Вход на сайт
810 просмотров
назад
07.07.11 23:02 Очередной порядок(на этот раз "Новый мировой")
Аналитики Societe Generale выпустили неплохой (на фоне прочей макулатуры) отчет под говорящим названием "Новый Мировой Порядок", в котором рассматривают среднесрочные перспективы (на ближайшие пару десятков лет) с учетом демографических циклов.
www.zerohedge.com/article/coming-new-world-order-revolution-how-things-wi...
___Основной вывод отчета - если в предыдущие десятки лет мировая экономика имела в лице молодого населения Азии дешевую рабочую силу, что создавало высокий уровень предложения и предпосылки для низкой инфляции, сейчас со старением населения и ростом потребностей Азии, мы будем иметь кардинально иную ситуацию. Предстоит драматическое изменение баланса спроса и предложения, усугубленное дефицитом ресурсов, и высокими инфляционными рисками. Ожидается рост цен на базовые ресурсы.
Замечу, что рост цен на базовые ресурсы - особенно энергии и еды - мы также посчитали ключевой приметой новой эпохи, смотри расчеты "201х: модели будущего" двухлетней давности с оценками риска для разных стран. Подчеркну - речь не о номинальном росте, который с учетом гиперинфляции ряда валют может стать любым, а о структурном, то есть вырастет цена энергии и еды относительно прочих товаров и, тем более, услуг.
Владеющим английским рекомендую к прочтению целиком, отчет очень выгодно отличается от того привычного кала, которым кормят публику банки и СМИ. Особенно символична картинка с такими общими характеристиками наступающей Зимы как тревога, страх, паника.
В кассу и многие аспекты :
http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=349
«Через 90 дней после вступления в силу закон Додда-Франка запрещает гражданам и компаниям проведение большинства операций на внебиржевом рынке ( в т.ч. Форекс), в том числе и валютных.»
Section 742(c) of the Act states as follows:
...A person [which includes companies] shall not offer to, or enter into with, a person that is not an eligible contract participant, any agreement, contract, or transaction in foreign currency except pursuant to a rule or regulation of a Federal regulatory agency allowing the agreement, contract, or transaction under such terms and conditions as the Federal regulatory agency shall prescribe...
Хотя к нему нужно принять большое количество подзаконных актов, но Новый закон касается почти любого крупного хедж-фонда, поскольку те подпадают под него, если имеют 10% инвесторов из США. Компания Forex.com разослала своим клиентам информационное письмо, в котором сообщило, что в связи с новым регулированием с 15 июля гражданам США запрещено вне биржи торговать драгоценными металлами, в т.ч. золотом и серебром. Все позиции в конце дня будут принудительно закрыты.
Владеющим английским рекомендую к прочтению целиком, отчет очень выгодно отличается от того привычного кала, которым кормят публику банки и СМИ.
оригинал отчёта__http://www.scribd.com/doc/59489177/When-Demand-Outstrips-Supply-Copy
наводка__www.zerohedge.com/article/coming-new-world-order-revolution-how-things-wi...
______________________________________________________________________________________________________________________________________
___Оказывается закон, продавили демократы, видно, поэтому республиканцы теперь тянут с поднятием планки госдолга. Закон призван защитить рядовых потребителей от хищнических условий кредитования.(ЭТО в США__то ?!!)
С другой стороны это звенья одной цепи и все их действия согласованы обкомом, поэтому это противоборство вызывает недоумение. Хотя если эти действия согласовал обкомом, то тогда эта игра на публику не что иное, как отвод внимания от действительно важных процессов.
___Что интересного в статье, ну, во-первых, это объем рынка деревативов – 450 трюликов. Представляете если с этого рынка отожмут хотя бы 1%, а это 4,5 триллиона долларов или 1/3 госдолга США. А 3,5% полностью покрывают госдолг. Хотя я думаю, смогут отжать и побольше, это дело техники и времени, ну и поставленных задач.
www.voanews.com/russian/news/america/financial_reform_2010_05_01-92582739...Финансовая реформа США: «за» и «против»
http://nevex.tv/entries/39104/Золото Обамы и новая Великая Депрессия
___В то же время, в штате Юта приняли необычный закон
. Там впервые за 40 лет разрешили вместо бумажных долларов использовать для оплаты золотые и серебряные монеты не по их номиналу, а по весу драгметалла. Закон принят под давлением «Чайной партии», которая уверена, что финансовая политика США приведет к краху доллара (отсюда).
___А в Великобритании заработал первый автомат по продаже золотых слитков под названием «Gold To Go» («Золото с собой»). Об этом пишет газета The Daily Telegraph. Цены на золото в нём обновляются каждые 10 минут. Великобритания стала шестой страной, где золото продается таким образом. Первый подобный аппарат был установлен в 2009 году во Франкфурте. Впоследствии автоматы по продаже золота появились в Италии, Испании, США и Объединенных Арабских Эмиратах.
Наконец, российские банки за первые шесть месяцев 2011 года купили у добывающих компаний почти столько же, сколько за весь прошлый год – 137,74 тонны золота. Об этом сообщает портал BFM со ссылкой на агентство ПРАЙМ, которое, в свою очередь, ссылается на источник в Минфине. Для сравнения, за весь 2010 год закупки золота отечественными финансовыми организациями составили 148,8 тонны драгоценного металла.
___В последнее время мировые цены на золото растут: 7 июля стоимость тройской унции (около 31 грамма) в системе электронных торгов биржи NYMEX выросла на доллар и превысила 1530 долларов.
_______________________________________________________________________________________________________________________________________
Немного информации по госдолгу штатов
___В то же время, в США продолжается борьба Б.Обамы за подъем потолка федеральных заимствований на 2 трлн.долл. Республиканцы, которые недавно были сторонниками bailout’ов банков и стремились смягчить действие закона Додда-Франка (вводившего чуть более жесткие ограничения для банков), теперь ни в какую не желают поднимать потолок и требуют урезания расходов бюджета, в отличие от главы государства, без роста налогов. Ситуация остается патовой, и последние сообщения с рынка труда очень своевременно подыгрывают Б.Обаме, чья деятельности была недавно наконец-то негативно оценена избирателями по опросам Gallup. Теперь он имеет шанс поправить свою репутацию и свой рейтинг. Впрочем, мало кто считает, что США дойдут до черты дефолта или "приоритизации" - т.е. секвестра бюджета. На сегодня Минфин запустил руку в пенсионные фонды США на сумму чуть менее 210 млрд.долл.
ЗДЕСЬ__http://www.finam.ru/analysis/marketnews5bf14/default.asp
___Итак, Обамыч продолжает быть главным героем сериала «потолок госдолга = дефолт», но пока «империя наносит ответный удар» и юный подаван пока терпит поражение. Но мы знаем, что наши победят и будет дефолт. А пока немного информации о струтуре госдолга
http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=384__Про структуру американского госдолга
Главной КОНКРЕТНОЙ причиной стали отвратительные результаты размещения 5-летних и 7-летних US Treasuries во вторник и среду.
___Вот что пишет о последнем аукционе размещения 5-летних UST Zero Hedge:
___Давно аукцион по размещению 5-летних UST не проходил так плохо, как сегодня: доходность 1,615%, что на 3 с половиной пункта хуже, чем они торговались до аукциона. Bid к Cover ( отношение общего спроса к акцептованному) снизился до 2,59 с 3,20. Это низший показатель с июня 2010 года. Не удивительно, что Indirect (зарубежные инвесторы) будто испарились: их доля уменьшилась с 47,1% до 37,6%. Первичным дилерам пришлось взять на себя более половины: 52,1%. Очень плохо, что у них теперь не будет возможности в ближайшее время перекинуть их обратно Феду. Кажется начинает оправдываться пророчество Билла Гросса о том, что в отсутствии Феда ставки доходности пойдут вверх...
И как сообщалось ранее, в связи с валом предстоящих выпусков, которые последуют вслед за повышением потолка госдолга, которое возможно произойдет где-то в июле или в августе, тезис о предстоящей и длительной распродаже UST получает свое подтверждение.
___Итак, речь идет о том, что пока идет обсуждение в конгрессе повышения потолка госдолга Фед скребет по сусекам, заимствует деньги у пенсионного фонда и других фондов, задерживает перечисление денег на какие-то определенные направления. Но затем, после того как потолок повысят ( очень вероятно, что это произойдет непосредственно перед истечением срока действия экстренных мер Казначейства, т.е. 1 или 2 августа) в течение следующих 3-4 месяцев ему придется наверстывать отставание от графика новыми выпусками.
Нынешняя ситуация уникально неблагоприятна для американских казначейских бумаг. В обоих случаях, как повышения госдолга США, так его не повышения, доходности UST должны расти, хотя по совершенно разным причинам. В первом случае из-за их переизбытка, во втором из-за потери доверия.
Продажи UST могут покатиться как снежный ком. Американские власти должны что-то предпринять, чтобы их остановить, притом в ближайшем будущем.
Основная нагрузка ляжет на первичных дилеров. Справятся ли они с этой сложной задачей в условиях, когда не будет последующих выкупов от Феда ?
Что выглядит еще более угрожающим, это структура американского долга.
В последние годы возник явный уклон в сторону краткосрочных обязательств (bills) по сравнению с долгосрочными (bonds).
На рисунке внизу показан график погашения UST на август месяц от Bipartisan Policy Center (BPC); это организация при конгрессе США, состоящая из представителей обеих ведущих партий. BPS выпустила недавно анализ госдолга США.
В августе Казначейству необходимо перевыпустить 467,4 млрд. долларов госдолга; из них 380 млрд. долларов в краткосрочных T-bills и 90 млрд. долларов в долгосрочных T-bonds.
Сами процентные платежи составляют всего примерно 1/12 часть гот этой суммы.
Такая структура эмитируемого госдолга выгодна Америке, т.к. существенно уменьшает расходы по содержанию долга, но представляет очень высокий риск. Любой сбой при проведении аукционов по размещению долговых бумаг может привести к очень серьезным последствиям. График выпуска долга и график платежей Казначейства настолько сильно синхронизирован, что большую часть времени остаток на счетах составляет 10-40 миллиардов долларов. Америка ходит по лезвию ножа.
На рисунке внизу показан текущий вид кривой доходностей UST. Она имеет название steep (крутая): очень низкая, почти нулевая, доходность на левом (краткосрочном) конце с дальнейшим ростом доходности по всей кривой с наибольшим углом наклона в районе сроков погашения 2-5 лет.
___BPC делает очень серьезные предостережения относительно последствий, которые могут случиться, если до 2 августа не будет заключено соглашения в конгрессе и потолок не будет увеличен.
*** Если потолок госдолга не будет увеличен до 2 августа, все три рейтинговых агентства поставят рейтинг США на пересмотр в сторону негативного, как минимум
*** Фактическое понижение рейтинга может вызвать очень крупные потери у держателей долга... Даже и без понижения, очень вероятно, что ставки повысятся, притом значительно
___Маловероятно, но возможно, что Казначейство потеряет доступ к рынку капитала во время столь беспрецедентного события и дефолта
И это еще не все. Помимо 467,4 млрд. долларов по оценкам того же BPC нужно будет еще обслужить порядка 134,3 млрд. долларов первостепенных расходов, притом, что уже не будет возможности запустить еще раз руку в «закрома родины», как это происходит с 16 мая.
___Таким образом, в августе имеется необходимость разместить долга на общую сумму в 600 млрд. долларов.
Лично для меня совершенно непонятна мотивация тех инвесторов, которые согласны размещать свои деньги под доходность 0,2% на год, 0,5% на два года; в принципе по всему спектру, кроме 3-хмесячных bills.
В такой ситуации как длинная так и короткая стороны кривой доходности могут подвергнуться давлению со стороны покупателей, которые будут требовать более высоких ставок доходности.
Длинная сторона кривой доходности имеет обратную корреляцию с рынком акций, но вот короткая, которая представляет собой по сути ликвидность, имеет прямую корреляцию с рискованными активами.
Вероятность 90%, что потолок госдолга поднимут в конце июля или начале августа, но даже в этом случае ситуация на долговом рынке будет оставаться очень напряженной.
Август может оказаться сложным и очень волатильным месяцем.
www.zerohedge.com/article/coming-new-world-order-revolution-how-things-wi...
___Основной вывод отчета - если в предыдущие десятки лет мировая экономика имела в лице молодого населения Азии дешевую рабочую силу, что создавало высокий уровень предложения и предпосылки для низкой инфляции, сейчас со старением населения и ростом потребностей Азии, мы будем иметь кардинально иную ситуацию. Предстоит драматическое изменение баланса спроса и предложения, усугубленное дефицитом ресурсов, и высокими инфляционными рисками. Ожидается рост цен на базовые ресурсы.
Замечу, что рост цен на базовые ресурсы - особенно энергии и еды - мы также посчитали ключевой приметой новой эпохи, смотри расчеты "201х: модели будущего" двухлетней давности с оценками риска для разных стран. Подчеркну - речь не о номинальном росте, который с учетом гиперинфляции ряда валют может стать любым, а о структурном, то есть вырастет цена энергии и еды относительно прочих товаров и, тем более, услуг.
Владеющим английским рекомендую к прочтению целиком, отчет очень выгодно отличается от того привычного кала, которым кормят публику банки и СМИ. Особенно символична картинка с такими общими характеристиками наступающей Зимы как тревога, страх, паника.
В кассу и многие аспекты :
http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=349
«Через 90 дней после вступления в силу закон Додда-Франка запрещает гражданам и компаниям проведение большинства операций на внебиржевом рынке ( в т.ч. Форекс), в том числе и валютных.»
Section 742(c) of the Act states as follows:
...A person [which includes companies] shall not offer to, or enter into with, a person that is not an eligible contract participant, any agreement, contract, or transaction in foreign currency except pursuant to a rule or regulation of a Federal regulatory agency allowing the agreement, contract, or transaction under such terms and conditions as the Federal regulatory agency shall prescribe...
Хотя к нему нужно принять большое количество подзаконных актов, но Новый закон касается почти любого крупного хедж-фонда, поскольку те подпадают под него, если имеют 10% инвесторов из США. Компания Forex.com разослала своим клиентам информационное письмо, в котором сообщило, что в связи с новым регулированием с 15 июля гражданам США запрещено вне биржи торговать драгоценными металлами, в т.ч. золотом и серебром. Все позиции в конце дня будут принудительно закрыты.
Владеющим английским рекомендую к прочтению целиком, отчет очень выгодно отличается от того привычного кала, которым кормят публику банки и СМИ.
оригинал отчёта__http://www.scribd.com/doc/59489177/When-Demand-Outstrips-Supply-Copy
наводка__www.zerohedge.com/article/coming-new-world-order-revolution-how-things-wi...
______________________________________________________________________________________________________________________________________
___Оказывается закон, продавили демократы, видно, поэтому республиканцы теперь тянут с поднятием планки госдолга. Закон призван защитить рядовых потребителей от хищнических условий кредитования.(ЭТО в США__то ?!!)
С другой стороны это звенья одной цепи и все их действия согласованы обкомом, поэтому это противоборство вызывает недоумение. Хотя если эти действия согласовал обкомом, то тогда эта игра на публику не что иное, как отвод внимания от действительно важных процессов.___Что интересного в статье, ну, во-первых, это объем рынка деревативов – 450 трюликов. Представляете если с этого рынка отожмут хотя бы 1%, а это 4,5 триллиона долларов или 1/3 госдолга США. А 3,5% полностью покрывают госдолг. Хотя я думаю, смогут отжать и побольше, это дело техники и времени, ну и поставленных задач.
www.voanews.com/russian/news/america/financial_reform_2010_05_01-92582739...Финансовая реформа США: «за» и «против»
http://nevex.tv/entries/39104/Золото Обамы и новая Великая Депрессия
___В то же время, в штате Юта приняли необычный закон
. Там впервые за 40 лет разрешили вместо бумажных долларов использовать для оплаты золотые и серебряные монеты не по их номиналу, а по весу драгметалла. Закон принят под давлением «Чайной партии», которая уверена, что финансовая политика США приведет к краху доллара (отсюда).___А в Великобритании заработал первый автомат по продаже золотых слитков под названием «Gold To Go» («Золото с собой»). Об этом пишет газета The Daily Telegraph. Цены на золото в нём обновляются каждые 10 минут. Великобритания стала шестой страной, где золото продается таким образом. Первый подобный аппарат был установлен в 2009 году во Франкфурте. Впоследствии автоматы по продаже золота появились в Италии, Испании, США и Объединенных Арабских Эмиратах.
Наконец, российские банки за первые шесть месяцев 2011 года купили у добывающих компаний почти столько же, сколько за весь прошлый год – 137,74 тонны золота. Об этом сообщает портал BFM со ссылкой на агентство ПРАЙМ, которое, в свою очередь, ссылается на источник в Минфине. Для сравнения, за весь 2010 год закупки золота отечественными финансовыми организациями составили 148,8 тонны драгоценного металла.
___В последнее время мировые цены на золото растут: 7 июля стоимость тройской унции (около 31 грамма) в системе электронных торгов биржи NYMEX выросла на доллар и превысила 1530 долларов.
_______________________________________________________________________________________________________________________________________
Немного информации по госдолгу штатов
___В то же время, в США продолжается борьба Б.Обамы за подъем потолка федеральных заимствований на 2 трлн.долл. Республиканцы, которые недавно были сторонниками bailout’ов банков и стремились смягчить действие закона Додда-Франка (вводившего чуть более жесткие ограничения для банков), теперь ни в какую не желают поднимать потолок и требуют урезания расходов бюджета, в отличие от главы государства, без роста налогов. Ситуация остается патовой, и последние сообщения с рынка труда очень своевременно подыгрывают Б.Обаме, чья деятельности была недавно наконец-то негативно оценена избирателями по опросам Gallup. Теперь он имеет шанс поправить свою репутацию и свой рейтинг. Впрочем, мало кто считает, что США дойдут до черты дефолта или "приоритизации" - т.е. секвестра бюджета. На сегодня Минфин запустил руку в пенсионные фонды США на сумму чуть менее 210 млрд.долл.
ЗДЕСЬ__http://www.finam.ru/analysis/marketnews5bf14/default.asp
___Итак, Обамыч продолжает быть главным героем сериала «потолок госдолга = дефолт», но пока «империя наносит ответный удар» и юный подаван пока терпит поражение. Но мы знаем, что наши победят и будет дефолт. А пока немного информации о струтуре госдолга
http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=384__Про структуру американского госдолга
Главной КОНКРЕТНОЙ причиной стали отвратительные результаты размещения 5-летних и 7-летних US Treasuries во вторник и среду.
___Вот что пишет о последнем аукционе размещения 5-летних UST Zero Hedge:
___Давно аукцион по размещению 5-летних UST не проходил так плохо, как сегодня: доходность 1,615%, что на 3 с половиной пункта хуже, чем они торговались до аукциона. Bid к Cover ( отношение общего спроса к акцептованному) снизился до 2,59 с 3,20. Это низший показатель с июня 2010 года. Не удивительно, что Indirect (зарубежные инвесторы) будто испарились: их доля уменьшилась с 47,1% до 37,6%. Первичным дилерам пришлось взять на себя более половины: 52,1%. Очень плохо, что у них теперь не будет возможности в ближайшее время перекинуть их обратно Феду. Кажется начинает оправдываться пророчество Билла Гросса о том, что в отсутствии Феда ставки доходности пойдут вверх...
И как сообщалось ранее, в связи с валом предстоящих выпусков, которые последуют вслед за повышением потолка госдолга, которое возможно произойдет где-то в июле или в августе, тезис о предстоящей и длительной распродаже UST получает свое подтверждение.
___Итак, речь идет о том, что пока идет обсуждение в конгрессе повышения потолка госдолга Фед скребет по сусекам, заимствует деньги у пенсионного фонда и других фондов, задерживает перечисление денег на какие-то определенные направления. Но затем, после того как потолок повысят ( очень вероятно, что это произойдет непосредственно перед истечением срока действия экстренных мер Казначейства, т.е. 1 или 2 августа) в течение следующих 3-4 месяцев ему придется наверстывать отставание от графика новыми выпусками.
Нынешняя ситуация уникально неблагоприятна для американских казначейских бумаг. В обоих случаях, как повышения госдолга США, так его не повышения, доходности UST должны расти, хотя по совершенно разным причинам. В первом случае из-за их переизбытка, во втором из-за потери доверия.
Продажи UST могут покатиться как снежный ком. Американские власти должны что-то предпринять, чтобы их остановить, притом в ближайшем будущем.
Основная нагрузка ляжет на первичных дилеров. Справятся ли они с этой сложной задачей в условиях, когда не будет последующих выкупов от Феда ?
Что выглядит еще более угрожающим, это структура американского долга.
В последние годы возник явный уклон в сторону краткосрочных обязательств (bills) по сравнению с долгосрочными (bonds).
На рисунке внизу показан график погашения UST на август месяц от Bipartisan Policy Center (BPC); это организация при конгрессе США, состоящая из представителей обеих ведущих партий. BPS выпустила недавно анализ госдолга США.
В августе Казначейству необходимо перевыпустить 467,4 млрд. долларов госдолга; из них 380 млрд. долларов в краткосрочных T-bills и 90 млрд. долларов в долгосрочных T-bonds.
Сами процентные платежи составляют всего примерно 1/12 часть гот этой суммы.
Такая структура эмитируемого госдолга выгодна Америке, т.к. существенно уменьшает расходы по содержанию долга, но представляет очень высокий риск. Любой сбой при проведении аукционов по размещению долговых бумаг может привести к очень серьезным последствиям. График выпуска долга и график платежей Казначейства настолько сильно синхронизирован, что большую часть времени остаток на счетах составляет 10-40 миллиардов долларов. Америка ходит по лезвию ножа.
На рисунке внизу показан текущий вид кривой доходностей UST. Она имеет название steep (крутая): очень низкая, почти нулевая, доходность на левом (краткосрочном) конце с дальнейшим ростом доходности по всей кривой с наибольшим углом наклона в районе сроков погашения 2-5 лет.
___BPC делает очень серьезные предостережения относительно последствий, которые могут случиться, если до 2 августа не будет заключено соглашения в конгрессе и потолок не будет увеличен.
*** Если потолок госдолга не будет увеличен до 2 августа, все три рейтинговых агентства поставят рейтинг США на пересмотр в сторону негативного, как минимум
*** Фактическое понижение рейтинга может вызвать очень крупные потери у держателей долга... Даже и без понижения, очень вероятно, что ставки повысятся, притом значительно
___Маловероятно, но возможно, что Казначейство потеряет доступ к рынку капитала во время столь беспрецедентного события и дефолта
И это еще не все. Помимо 467,4 млрд. долларов по оценкам того же BPC нужно будет еще обслужить порядка 134,3 млрд. долларов первостепенных расходов, притом, что уже не будет возможности запустить еще раз руку в «закрома родины», как это происходит с 16 мая.
___Таким образом, в августе имеется необходимость разместить долга на общую сумму в 600 млрд. долларов.
Лично для меня совершенно непонятна мотивация тех инвесторов, которые согласны размещать свои деньги под доходность 0,2% на год, 0,5% на два года; в принципе по всему спектру, кроме 3-хмесячных bills.
В такой ситуации как длинная так и короткая стороны кривой доходности могут подвергнуться давлению со стороны покупателей, которые будут требовать более высоких ставок доходности.
Длинная сторона кривой доходности имеет обратную корреляцию с рынком акций, но вот короткая, которая представляет собой по сути ликвидность, имеет прямую корреляцию с рискованными активами.
Вероятность 90%, что потолок госдолга поднимут в конце июля или начале августа, но даже в этом случае ситуация на долговом рынке будет оставаться очень напряженной.
Август может оказаться сложным и очень волатильным месяцем.